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‘채권은 안전자산’이라는 말이 무색한 요즘입니다. 예상 보다 훨씬 가파른 금리 상승으로 채권형 ETF들이 손실 폭을 나날이 키워가고 있는데요, KBSTAR KIS국고채30년Enhanced도 연초 이후 무려 -36.41%를 기록하고 있습니다. 채권형 ETF라고 믿기지 않는 처참한 수익률 그리고 여전히 금리 상단을 예단하기 어려운 채권 시장 임에도 불구하고 KBSTAR KIS국고채30년Enhanced가 그 어느 때보다 개인투자자들의 높은 관심을 받고 있습니다(최근 20영업일 개인순매수 118억, 2022년 9월 28일 기준). 그 이유는 무엇일까요?

 

< 3줄 요약 >

√ 가파른 금리 상승으로 채권형 ETF 성과 부진 지속

√ KBSTAR KIS국고채30년Enhanced, 국내 채권형 ETF 중 듀레이션이 가장 긴 ETF

√ 향후 시중 금리 하향 안정화를 기대한다면, 가장 훌륭한 투자 대안이 될 수 있음

 

안전자산인 국채가 왜?

국채 30년물은 정부가 발행한 만큼 대한민국이 망하지 않으면 원리금 상환을 받을 수 있습니다. 신용위험이 없다고 봐도 무방하기 때문에 안전 자산이라 할 수 있지만, 변동성을 고려하면 결코 안전 자산이라 할 수 없습니다. 채권도 시장에서 거래되는 만큼 매일 금리 변동에 따라 가격이 변하는데, 채권 가격과 금리는 반비례 관계입니다. 즉, 금리가 상승하면 채권 가격이 하락 하고, 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하죠. 금리 변동에 따른 채권 가격이 민감도를 듀레이션이라 부르는데(예시, 듀레이션이 5년인 채권은 금리가 1% 상승하면 채권 가격이 5% 하락). 보통 잔존 만기가 길수록 듀레이션 깁니다.

연초 이후 채권형 ETF 성과가 부진한 것도 금리가 ‘상승’했기 때문이고, 부진한 채권형 ETF 중에 KBSTAR KIS국고채30년Enhanced 성과가 가장 부진한 이유는 듀레이션이 가장 길기 때문입니다.

국내에서 듀레이션이 가장 긴 채권형 ETF

KBSTAR KIS국고채30년Enhanced의 듀레이션은 무려 24.18Y(2022.09.28 기준) 입니다. 국내 채권형 ETF중 가장 길죠. 

※ 자료: KB자산운용, 2022.09.28 기준

KBSTAR KIS국고채30년Enhanced는 KIS국고채30년 Enhanced 지수 일간 수익률의 1배를 추종하는 것을 목표합니다. 국고채 30년물 3종목에 대해 전체 30% 규모로 현금 차입(RP) 매도 후, 차입 비용 차감 및 차입 자급을 이용한 동일 바스켓 추가 매수로 초과 성과를 추구하죠. 말이 조금 어려운데, 단순하게 국고채30년 1.3배 레버리지 ETF라고 이해하시면 될 것 같습니다.

※ 자료: KB자산운용

※ 위 전략은 시장 상황에 따라 변동 가능성이 있습니다.

금리 하향 안정화를 기대한다면

듀레이션이 긴 만큼 엄청난 변동성을 자랑합니다. 채권 시장의 변동성이 커졌기 때문에 채권 시장에 대한 이해도가 높은 투자자라면 이 변동성을 활용해 추가 수익을 창출할 수도 있는데, KBSTAR KIS국고채30년 Enhanced는 좋은 수단이 될 수 있죠. 국고채 30년물 금리가 3.58%에서 3.03%으로 하락했던 기간(A구간) 동안 KBSTAR KIS국고채30년Enhanced는 불과 27영업일 만에 무려 +16.21%를 기록하기도 했습니다(물론 B구간 처럼 반대의 경우도 가능합니다).

※ 자료: KB자산운용, 기간: 2021.05.24~2022.09.28

※ 과거 성과가 미래 성과를 보장하지 않습니다.

ETF의 높은 변동성 때문에 투자가 꺼려지는 분들이 있다면 긴 호흡을 가지고 정기 적립식으로 투자를 고려해 보는 것도 좋은 방법입니다. 참고로, KBSTAR KIS국고채30년Enhanced ETF 수익률에 가장 큰 영향을 미치는 국고채30년물 금리는 2022년 9월 28일 기준 4.1%을 기록하며 2012년 9월 11일 국고채30년물 발행 이후 최고치까지 치솟았습니다.

※ 자료: KB자산운용, 기간: 2012.09.11~2022.09.28

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향후 시중 금리 하향 안정화를 기대하는 투자자라면, KBSTAR KIS국고채30년Enhanced ETF에 관심 가져 보세요.

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※ 준법감시인 심사필 : 투자광고 2022_885(다)(2022.09.30~2023.09.29)