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투자자들의 계좌에서 어떠한 ETF가 거래되기 까지는 다양한 시장참여자가 관여합니다. 이중에서 투자자의 거래에 가장 큰 영향을 미치는 참여자는 ETF발행사(운용사)와 유동성공급자(LP)인데, ETF발행사(운용사)는 ETF의 기획, 운용, 마케팅을 담당하며, 유동성공급자(LP)는 ETF가 시장에서 적정한 가격에서 거래될 수 있도록 매수와 매도호가에 일정수량의 유동성을 공급함으로써 왜곡된 가격으로 투자자가 거래하는 것을 방지합니다.

• ETF발행사는 신탁업자에게 자산보관/분배금지급 합니다.
• 신탁업자와 대차중개업자는 대차증권 관리 합니다.
• 대차중개업과와 ETF발행사는 보유증권 대차거래 합니다.
• ETF발행사와 지수사업자는 시세/구성종목 제공합니다.
• ETF발행사와 Swap거래자(OTC파생상품거래)는 합성 ETF swap거래상대방 입니다.
• ETF발행사와 사무관리회사는 NAV/정산금액산출 합니다.
• ETF발행사와 지정참가사(AP)는 설정/환매 진행, ETF/현물바스켓 입출고 합니다.
• ETF발행사와 감독기관은 운용규정 준수여부 확인 합니다.
• 감독기관과 대차중개업자는 공매도 관리를 합니다.
• 감독기관과 거래소는 시장질서 공정관리 합니다.
• 거래소와 사무관리회사는 NAV 및 PDF제공 합니다.
• 거래소와 유동성공급자(LP)는 유동성공급 ETF/NAV 차익거래 합니다.
• 거래소와 증권회사는 ETF주문집행합니다.
• 지정참가사(AP)와 유동성공급자(LP)는 AP중 최소 1개사 LP지정합니다.
• 지정참가사(AP)와 투자자는 ETF 설정/환매 요청 ETF, 현물바스켓 입출고 합니다.
• 투자자와 ETF발행사는 투자자 교육(On/Off line), 마케팅(기관/리테일) 합니다.
• 투자자와 증권회사는 ETF/EMP정보제공, 거래관리(주문/결제) 합니다.
• 투자자와 자문사는 ETF/EMP 투자조언 합니다.
• 증권회사와 ETF발행사는 ETF/연계펀드 판매청구 합니다.
• 자문사와 ETF발행사는 ETF/EMP 활용전략 설계 연계펀드 협의 합니다.

ETF도 기준이 되는 가격이 있습니다. 이를 NAV(Net Asset Value, 기준가격)라고 하는데, 위의 그림과 같이 ETF를 구성하고 있는 자산가치의 합에서 비용을 차감한 순자산가액을 말합니다. 즉, ETF가 보유하고 있는 자산가치를 모두 반영한 ‘ETF의 1주당 가치’ 입니다.
ETF의 기준가격(NAV)은 일반펀드와 마찬가지로 전일종가를 기준으로 하루 1번 발표됩니다.
하지만 ETF의 경우 시장에서 장중에 실시간으로 거래가 되기 때문에 시장가격(Market Price)도 존재합니다. 전일 종가로 형성된 기준가격(NAV)에 다음날 자산가치의 변동분을 반영한 iNAV (Indicative Net Asset Value, 실시간 추정 기준가격)를 지표로 투자자들은 거래를 하는데 이때에 형성된 가격이 바로 시장가격 (Market Price)입니다.
투자자들은 ETF의 기준가격(NAV) 또는 실시간 추정기준가격(iNAV)을 잣대로 삼고, 시장가격이 이와 유사할 때 매수 혹은 매도하는 것이 안전하고 올바른 방법임을 알아야 합니다.

모든 ETF는 아니지만, 실제 주식, 채권 등에 투자하는 일부 ETF의 경우 기업이 주식을 보유한 주주에게 배당을 하는 것과 같이 일정시점에 보유한 투자자들에게 ‘분배금’을 지급합니다. 예를 들어, Passive 유형의 ETF의 경우 기초지수의 수익률을 추종하기 위해 운용하는데, 만약 이 기초지수가 Total Return Index* 성격이 아닌 구성자산의 가격변동만을 추종하는 지수일 경우 운용하면서 발생하는 기타수익(배당 등)으로 인해 ETF와 기초지수의 수익률 간에는 차이가 발생하게 됩니다. 이러한 차이를 조정하기 위해 ETF투자자에게 분배금을 지급하는 방법으로 수익률 차이를 조정하게 됩니다. 그러나 반드시 분배금을 지급하는 ETF가 좋은 ETF라고 하기는 어렵습니다. 분배금을 지급하면 해당 ETF의 기준가격(NAV)에서 해당금액만큼 차감하기 때문에 평가금액 수익률에 영향이 있습니다. *Total Return Index : 투자자산에서 발생하는 기타수익(배당 등)을 재투자하여 산출하는 지수

ETF의 분배금 재원은 주식배당을 통한 현금, 채권에서 발생하는 이자 등이 있습니다. 이외에도 ETF를 운용하면서 발생하는 일부 현금운용수익이나 주식대차수수료 수익, 보유주식에서 발생하는 이벤트 대응에 따른 수익 등이 있습니다. 그러나 항상 이러한 재원이 발생하는 것은 아니며, 이에 따라 ETF의 분배금도 변동이 있습니다.

ETF의 분배금을 받기 위해서는 ETF가 분배를 하기 위해 정한 ‘지급기준일‘ 에 ETF를 보유하고 있어야 합니다. 따라서 T+2일 결제일을 고려하여 지급기준일 (영업일 기준) 2일전 매수를 통해 ETF의 실제 투자자가 되어야 합니다. 반대로 분배금 수령을 원하지 않는 투자자는 ‘지급기준일‘ (영업일 기준) 2일전 매도를 통해 분배금 지급 대상에서 제외될 수 있습니다. 실제 분배금 지급은 지급기준일 이후 약 7~10일 후에 지급되며, 시장 공시를 통해 정확한 일자를 확인할 수 있습니다.